當地時間1月4日，美聯儲公布的2022年12月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲高層重申了對降低通脹的決心，警告市場不要低估其將在一段時間內維持高利率的意愿。
市場人士表示，美聯儲強調將維持高利率，其政策轉向仍需時日，美股等風險資產將面臨更多不確定性，部分機構和資金日益看好優質新興市場資產。
美聯儲不改“鷹派”基調
在此次紀要公布之前，曾有市場人士預測，美聯儲可能釋放些許寬松基調，但最終其“鷹派”力度并未下降。
美聯儲2022年12月13日至14日召開去年最后一次貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調50個基點到4.25%至4.5%之間，在連續四次大幅上調75個基點后放緩加息步伐。
最新公布的當次會議紀要顯示，針對外界普遍預計美聯儲可能結束加息甚至降息的樂觀情緒，美聯儲高層擔心這將加大美聯儲為經濟降溫的難度，破壞抑制通脹的努力。
美聯儲高層表示，由于貨幣政策在金融環境中發揮重要作用，因此當金融環境出現“毫無根據的寬松”，尤其是這種寬松是由公眾對美聯儲將如何應對新數據產生誤解所引起時，美聯儲恢復價格穩定的努力將面臨更加復雜的局面。
美聯儲高層一致認為，隨著供應鏈瓶頸緩解，去年10月和11月通脹出現回落。但他們同時強調，需要更多依據才能確信通脹正持續下行。因此，美聯儲愿意冒著失業率上升和經濟增長放緩的風險，將通脹率拉回2%的長期目標。
加息周期未近尾聲
值得關注的是，彭博行業研究的最新美聯儲會議紀要情緒指標顯示，本次紀要是2022年5月以來最偏“鷹派”的紀要。業內專家強調，美聯儲加息周期并未接近尾聲。
芝加哥商品交易所監測的“美聯儲觀察”數據顯示，會議紀要公布后，市場預計美聯儲將在下次會議上加息25個基點的可能性約為72%。同時，聯邦基金目標利率將在今年6月達到5%左右的峰值。
美聯儲會議紀要還顯示，與會者預計，持續提高聯邦基金目標利率將是適當的，沒有與會者預期2023年降息是合適的舉措�？紤]到通脹持續處于不可接受的高位，多名與會者評論稱，歷史的經驗告誡美聯儲，不要過早放松貨幣政策。
與會者一致認為，美聯儲過去一年在轉向足夠限制性的貨幣政策立場方面取得了“重大進展”。多位與會者強調，重要的是，明確溝通放慢加息步伐并非暗示美聯儲判定通脹已經處在持續下行的軌道。美聯儲需要繼續平衡兩方面的風險：一種是貨幣政策對經濟的限制性不足，這可能導致通脹水平高于美聯儲目標的時間比之前預計的更久，由此造成通脹預期失控；另一種風險是貨幣緊縮的累計影響滯后，這可能最終讓緊縮程度超過讓通脹回落到2%所需的水平，導致經濟活動不必要地下降。
美元走弱利好新興市場
業內人士認為，在貨幣政策等因素影響下，美國市場不確定性有所上升，特別是美股等風險資產。而其它市場中依然不乏投資機會，尤其是部分優質新興市場資產正迎來投資良機。
對于美股和美債，富蘭克林鄧普頓投資總監珀克斯表示，即便加息周期可能即將結束，但美聯儲貨幣政策仍將在較長一段時間之后才會出現轉向。因此，在資產配置方面將聚焦于加息對經濟和通脹的影響。“我們也希望看到美聯儲暫停加息，進入利率正�；臏蕚�，并重返中立立場。相反，如果經濟受到緊縮政策的沖擊，并拖累企業業績下滑，美國股市可能會進一步走低。隨著利率上升，我們對美國國債的評估也有所改善，因為一旦經濟衰退觸發股市波動，這一資產類別能提供比較有吸引力的收益率和下行保障。”
對于美元，布蘭迪環球投資管理基金經理薩林表示，美聯儲在短期內開始放寬貨幣政策的可能性不大，因此美元提供的正向利差將為美元的估值提供支持，資產負債表規模的縮減將進一步減少美元的供應�？偠灾�，美元可能已經進入見頂的進程，但除非美聯儲降息和結束縮表，才可能令美元持續貶值。
對于新興市場資產，富蘭克林鄧普頓環球投資首席投資官塞孔強調，由于通脹高峰已經過去，投資者可以關注美聯儲加息步伐轉變所帶來的影響，其中包括美元回軟和股票風險溢價的降低，這兩點都對新興市場有利。隨著投資者轉向高增長市場，美元可能在今年走弱，新興市場的資金流動有望復蘇。
